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《中级财务管理》答疑精华:边际资本成本的计算
【例题·单选题】甲公司需要追加资金2000万元,拟发行利率为12%的长期债券1000万元,筹资费用率2%(按一般模式计算资金成本);发行1000万元的普通股,预计发行价格为40元/股,每股股利预计为5元,股利年增长率预计为4%。若甲公司目标资本结构为:债务:权益=4:6,适用的企业所得税税率为25%,则甲公司该追加资金方案的边际资本成本是( )。
A.12.84%
B.12.91%
C.11.65%
D.13.80%
【答案】A
【解析】发行债券的资本成本=12%×(1-25%)/(1-2%)=9.18%,发行普通股的资本成本=5/40+4%=16.5%,甲公司该追加资金方案的边际资本成本=9.18%×(1000/2000)+16.5%×(1000/2000)=12.84%,选项A正确。
【知识点】边际资本成本的计算
答案解析 :
根据资本资产定价模型:R=Rf+β×(Rm-Rf),因为R=Rf,Rm-Rf≠0,所以β系数应该等于0。参考教材P43。
解题思路 :
【问题】
目标比率4比6为什么不考虑?
【回答】
哈喽!努力学习的小天使:
本题计算的是追加资金方案的边际资本成本,而目标资本结构是甲公司总体的目标资本结构是债务:权益=4:6。